大宗商（shāng）品市場有（yǒu）一個流傳至廣的預測：“大宗商品最暴利，牛市幾（jǐ）十年出現（xiàn）一次。
從2011年至少到2030年，商品的走勢都是熊市，所以不（bú）可能依靠商（shāng）品取得暴利。
2017年至2019年商品將（jiāng）二次探底，二次探（tàn）底的價格會在2015年的低點附近。”
如果以上預測得以應（yīng）驗（yàn），我們當如何提前謀篇布局？
時間走到2018年（nián）年（nián）中，全（quán）球經濟所麵臨的下（xià）行風險正在集聚，主要發達經濟體短期複蘇的頂點可能已經顯現。
10年期美債（zhài）收益率與全球製造業PMI是判斷（duàn）全球（qiú）經濟周（zhōu）期的兩個重（chóng）要（yào）指（zhǐ）標（biāo），在全球製造業PMI在2018已經開始掉（diào）頭向下的情況下，10年（nián）期美債收益率還保持震蕩向上的態（tài）勢，對於這兩個（gè）指標的交叉，美（měi）債收益率也已開始包含對全（quán）球（qiú）經（jīng）濟放緩的定價，並且這些定價因（yīn）素的影響會逐步顯現。
回歸到國內，繼4月官方製造業采購經理人指數（PMI）創六個月低點後，4月財新製（zhì）造業（yè）PMI增速亦放緩至去年9月以來的最低點（diǎn）。兩（liǎng）個指數走（zǒu）勢一致（zhì），表明製造業壓力逐漸（jiàn）顯現，經濟增長的（de）拐點或已經出現。
下半年（nián）國內外（wài）宏觀經濟走勢（shì）當如（rú）何判斷？
交（jiāo）銀國際董事總經理、研究部主管洪灝將於6月22日在（第三屆）中國鋼鐵金融衍生（shēng）品國際大會上發表《當前中國經濟發（fā）展形勢及後期展望》的（de）主題演講。
本次演講，我們除了可以從洪灝（hào）對中國（guó）經（jīng）濟前景的最新展望中明（míng）晰未來經（jīng）濟動向，還將學習到他對當前經濟形勢下的鋼鐵產業（yè）的應（yīng）對及調整的真知灼見（jiàn）。
洪灝在5月份明確表示，隨著信貸增長放緩，它對經濟增長的（de）拖累將（jiāng）逐漸顯（xiǎn）現，正如近期經濟數據開始顯示出的（de）那樣（yàng）。他還指出，在我國三年經濟周期的晚期階段，央行的資產負債表的（de）擴張往往放緩。央行確認經濟放（fàng）緩的信號將會開始促使資產價（jià）格（gé）沿著現有趨勢加（jiā）速，而不是反轉。
下半年（nián）經（jīng）濟前景的不確（què）定性還表現在中美經（jīng）貿可能爆發的（de）貿易戰風險，我們最不希（xī）望看到的結果是，中美（měi）貿（mào）易戰擴大化。一旦中美貿易戰擴大，勢必影響全（quán）球經濟貿易格局。屆時宏觀環境發生重大變化，對（duì）國（guó）內出口（kǒu）貿易造成極其重（chóng）大影響，我國鋼鐵（tiě）行業出口將難以獨善其身。
關於“中美經貿是否必（bì）有一戰”這一問題，前美國助理（lǐ）貿易代表，前美國商會主（zhǔ）席夏尊恩早在（zài）去年11月份就曾公開表示，“如果可以（yǐ）真正坐下來解決這些問題，找到有利於雙方解決方案（àn）的途徑、並意識到以最大誠意來防治貿易戰爭的話，我想問題是可以得到解決（jué）的”。
目前中美經貿局勢的推進過程，都基本如夏（xià）尊恩半年之前的（de）預判，可謂是一（yī）針見血。
在6月21-22日（rì）上海舉（jǔ）行的“2018年（第三屆）中國鋼鐵金融衍生品國際大會”上，夏尊恩將（jiāng）發表（biǎo）《中美經（jīng）貿（mào）關係下的國際格局變化與展望（wàng）》主題演講。圍繞中美經貿是否必（bì）有一戰、中美貿易戰對鋼鐵（tiě）以及國際格局（jú）的影響等問題，夏先生將進行全麵闡述。
如（rú）果（guǒ）說，對宏觀趨勢的準確研判可以確保鋼鐵業等大宗商品從業者始終走在正確的路上，避免所做出的任何決策出現逆趨勢而（ér）行（háng）的重大戰略性風險，那麽，對以（yǐ）鋼鐵為代表（biǎo）的大宗商品行業發展前景的精準預判，利（lì）用期貨（huò）等金融衍生品工具規避大宗商品從業者可能（néng）麵臨的價格波（bō）動等風險，則成為從業者們在戰術上需要認真（zhēn）研磨（mó）的必修課。
鋼鐵行業作為典型的周（zhōu）期性行業，經營業績受經濟波動影（yǐng）響較大。2008年金融危機以來，隨著原（yuán）料和鋼材市場的波動，鋼鐵企業利潤波（bō）動也非常劇烈（liè），中鋼協會員企（qǐ）業銷售利潤率在金（jīn）融危機（jī）前（qián）曾達到7.29%的高水平，但也出現過2016年全行業虧損，銷售利潤率低至-2.23%的情況。
從風險管（guǎn）理的角度來看，市場風險對鋼鐵企業經營的（de）影（yǐng）響也相當大。鋼鐵產業屬於充分競爭產業，鋼鐵生產用原燃（rán）料的定價機製較為複（fù）雜（zá），鋼（gāng）鐵產品價格形成機製較為多樣，導致鋼鐵用原燃料市場和鋼材市（shì）場價格呈（chéng）現波動頻、波幅大的態勢，同時，期（qī）貨和現貨兩個市場價格的波動處於錯落交織態（tài），對（duì）鋼鐵企業（yè）經營的穩定性造成更（gèng）大壓（yā）力。
盡管受益於供給側結構性改革，鋼鐵業利潤率達（dá）到數年來的高點，但（dàn）鋼（gāng）鐵企業仍要利用期貨工具對銷售端、原（yuán）料端進行套期保值，而實現從采購到銷售的全流程風險管控（kòng）。
在（zài）2017年（nián）召開的（第二（èr）屆）中國（guó）鋼鐵金融衍生品國際大會上，中鋼（gāng）協副會長王利群曾指出（chū），中企業利用期貨市場保值的方式不斷創新，比如鎖利潤、鎖成本（běn）、利用期貨市場參（cān）與購銷等。實體企業對期貨的關注增（zēng）加，許多企業已經成立期貨部門，並嚐試操作，期貨市場（chǎng）已經成為現貨市場（chǎng）的重要方向標（biāo），企業要不斷（duàn）學習，積極參與（yǔ）。
2018年，中國鋼鐵業在發展過程中又出現了哪些（xiē）新的變化，未來中國鋼鐵業的（de）發展，又將（jiāng）迎來哪些新的（de）趨勢？對於以上問題，中（zhōng）國鋼（gāng）鐵工業協會副（fù）會長屈秀麗將（jiāng）在（第三屆）中國（guó）鋼鐵金（jīn）融衍生品國際大（dà）會進行係統性的闡述，同時，她還將對鋼鐵金融衍（yǎn）生品（pǐn）市（shì）場（chǎng）發展的思考與與會嘉賓進（jìn）行麵對麵交流。
期貨等金融衍（yǎn）生品工具的使用，所解決的核心問題是規（guī）避價格的波（bō）動風（fēng）險，所（suǒ）以，對於價格未來走勢的提（tí）前預判，勢必使（shǐ）得期貨等工具的使用更加的得（dé）心應手。
5月份由於進口礦、焦炭價格的上漲（zhǎng），成（chéng）本（běn）對後期（qī）鋼價的支撐作用有所增強；而環保督查“回頭（tóu）看”、地條鋼（gāng）嚴防“死灰（huī）複（fù）燃”、上（shàng）合峰會限（xiàn）產（chǎn），社會庫存連續快（kuài）速下降，均對（duì）市場形成了一（yī）定的支（zhī）撐（chēng）。
但另一方（fāng）麵，隨著高溫（wēn）梅雨季的到來，建築施工項（xiàng）目受限，需求將有所減弱；而在高利潤驅使下鋼鐵產能仍將高水平釋放，鋼鐵市場供需（xū）關係（xì）呈現寬平衡格局，對於鋼材價格形成一定抑（yì）製（zhì）。
關鍵詞：鋼鐵,市場,價格
上一篇（piān）：5月份中國出口鋼材同比降1.4% 下一篇：財政部：1-5月財政經濟實現良性循環
