大宗商品市場有一個流傳（chuán）至廣的預測：“大宗商品最暴利，牛市幾十年出（chū）現一次。
從（cóng）2011年至少（shǎo）到（dào）2030年，商品的走勢都是熊市，所以不可（kě）能依靠商品取得暴利（lì）。
2017年至2019年商品將二次探底，二次探底的價格會在2015年的低點附近。”
如果以上預測得以應驗，我們當如何提前謀篇布局？
時間走到2018年年中，全球經濟所麵臨的下行風險正在集聚，主要發達（dá）經濟體短期（qī）複蘇的頂點可能已經顯（xiǎn）現。
10年期美債（zhài）收益率與全球製造業PMI是判斷全球經濟周期的兩個重要指標，在全球製造業PMI在2018已經開始（shǐ）掉頭（tóu）向下的情況下（xià），10年期美債收益（yì）率還保持震蕩向上的態（tài）勢，對於這兩個指標的交叉，美債收益率也已開始包含對全球（qiú）經濟放緩的定價，並且這些（xiē）定價因素的影響會逐步顯現（xiàn）。
回歸到國內，繼4月官方（fāng）製（zhì）造業采購（gòu）經理人（rén）指數（PMI）創六（liù）個月低點後，4月財新製（zhì）造業PMI增速亦放緩至去年9月以來的最低點。兩個指數走勢一致，表明製造業壓力逐（zhú）漸顯現，經濟增（zēng）長的（de）拐點或已經出現。
下半年國內（nèi）外宏觀經濟走勢當如何判斷？
交銀國際董事總經理、研究部主管洪灝將於6月22日在（zài）（第（dì）三屆）中國鋼鐵金（jīn）融衍生品國際（jì）大會（huì）上發表《當前中國經濟（jì）發展形勢及後期展望》的主（zhǔ）題演講。
本次（cì）演講（jiǎng），我們除了可以（yǐ）從（cóng）洪灝對中國經濟前景（jǐng）的（de）最新展望中明（míng）晰未來經濟動向（xiàng），還將學習到他對當（dāng）前經濟形勢下（xià）的（de）鋼鐵產（chǎn）業的應對及調整的真知灼見。
洪灝在5月份明確表示，隨著信（xìn）貸增長放緩，它（tā）對經濟增長（zhǎng）的拖累將逐漸顯現，正如近期經濟數據開始顯示出的（de）那樣（yàng）。他（tā）還指出，在（zài）我國三（sān）年經濟周期的晚期階段，央行的（de）資產負債表的擴張往往放緩。央行確認經濟放緩的信號將會開始促使（shǐ）資產（chǎn）價格（gé）沿著現（xiàn）有趨勢加速，而（ér）不是反（fǎn）轉。
下半年經（jīng）濟前景的不確定性還表（biǎo）現在中美經貿可能爆發的貿易戰風險，我們最不希望看到的結果是，中美貿易戰擴大化。一旦中（zhōng）美貿易戰擴大，勢必影響全球經濟貿易格（gé）局。屆時宏觀環境發生重大變化，對國（guó）內出口貿（mào）易造成極其重大影響，我（wǒ）國鋼鐵行業出口將難以獨善其身。
關（guān）於“中美（měi）經貿是否必有一（yī）戰”這一問題，前美國助理貿易代表（biǎo），前美國商會主席夏尊恩早（zǎo）在去年11月份就曾公開表示，“如果可以真正坐（zuò）下來解決這些問題，找到有利於雙方解決（jué）方（fāng）案的途徑（jìng）、並（bìng）意識到以最大誠（chéng）意來防治貿易戰爭的話，我想問題是（shì）可以得到解決的”。
目前中美（měi）經貿局勢的推進過程，都基本如（rú）夏尊恩半年之前的預判（pàn），可謂是一針見血。
在6月（yuè）21-22日上海舉行的“2018年（第三屆）中國鋼鐵金融衍生品國際大會”上，夏尊恩將發表《中美經貿關係下的國際（jì）格局變化與展望》主題演講。圍繞中美經貿是否（fǒu）必有一戰、中美貿易戰（zhàn）對鋼鐵以及國際格局的影響等問題，夏先生將進行全麵闡述。
如果說，對宏觀（guān）趨勢的準確研判可以確保鋼鐵業等大宗商品從業者始終走在正確的路（lù）上，避免（miǎn）所做出的任何決（jué）策出現逆趨勢（shì）而行的重大（dà）戰略性風（fēng）險，那麽，對以鋼（gāng）鐵為代（dài）表的大宗（zōng）商品（pǐn）行業發展前景的精準預判，利用期貨等金融衍生品工具規避大宗（zōng）商品從業者可能麵臨的價格波動等（děng）風險，則（zé）成為從業者們在戰術上需要認真研磨的（de）必（bì）修（xiū）課。
鋼鐵行業作為典型的周期性行業，經（jīng）營業績（jì）受經濟波動影響較大。2008年金（jīn）融危（wēi）機以來，隨著原料和鋼材市場的波（bō）動（dòng），鋼鐵企業利潤波動也非常劇烈，中（zhōng）鋼（gāng）協會員企業銷售（shòu）利潤率在金融危機前曾達到7.29%的高水平，但也出（chū）現過2016年全行業虧損，銷售利潤率低（dī）至-2.23%的（de）情況。
從（cóng）風險管理的角度來看，市場風險（xiǎn）對鋼鐵企業經營的影響（xiǎng）也相當大。鋼鐵產業屬於充分競（jìng）爭產業，鋼鐵生產用原燃料的定價機製較為複雜，鋼鐵產品價格形成機製（zhì）較為（wéi）多樣，導致鋼鐵用原燃料市場和鋼材市（shì）場價格呈現波動頻、波（bō）幅（fú）大的態勢，同時，期貨和現貨兩個市場價格的波動處於錯落交織態，對鋼鐵企業經營的穩定性造成更大（dà）壓（yā）力（lì）。
盡管受益於供給側結構性改革，鋼鐵業利潤率達到數年來的高點，但鋼鐵企業仍（réng）要利用期貨工具對銷售端、原料端進行套期保值，而實現從采購到銷售的全流程風險管控。
在2017年召開的（第二屆）中國鋼鐵金融衍生（shēng）品國際大（dà）會上，中鋼協副會長王利群（qún）曾指（zhǐ）出，中企業利用期貨（huò）市場保值的方式不斷創新，比如（rú）鎖利潤、鎖成本、利用期貨市場參與（yǔ）購銷等。實（shí）體企業對期貨的關注增（zēng）加，許多企業已經成（chéng）立期（qī）貨部門，並嚐試操作，期貨市場已經（jīng）成為現（xiàn）貨市（shì）場（chǎng）的重（chóng）要方向標，企業（yè）要不斷學習，積極參與。
2018年，中國鋼鐵業在發（fā）展過程中又出現（xiàn）了哪些新的變化，未來中國鋼鐵業的發展，又將迎來哪些新的趨勢？對於（yú）以上問題，中國（guó）鋼鐵工業協會副會長屈（qū）秀麗將在（第三屆）中國鋼鐵金融衍生品國際（jì）大會進行係統（tǒng）性的闡述，同時，她還將對鋼（gāng）鐵金融衍生（shēng）品市（shì）場發展的（de）思考與與（yǔ）會嘉賓進行麵對麵（miàn）交流。
期貨等金融衍生品工具的使用，所解（jiě）決的（de）核心（xīn）問題是（shì）規避價格（gé）的波動風險（xiǎn），所以（yǐ），對於價格（gé）未來走勢的（de）提前預判，勢必使得期貨等工具的使（shǐ）用更加的得心應手。
5月份由於進口礦、焦炭價格的（de）上漲，成本對後期（qī）鋼價的支撐（chēng）作用有所增強；而環保督查“回頭看（kàn）”、地條鋼嚴（yán）防（fáng）“死灰複燃”、上合峰會限產，社會庫存連續快速下降，均對市場形成了（le）一定的支撐。
但另一方麵，隨著高溫梅雨季的到來，建築施工項目受限，需求將有（yǒu）所減弱（ruò）；而在（zài）高利潤驅使下鋼鐵（tiě）產（chǎn）能仍將高水平釋（shì）放，鋼鐵市（shì）場供需關係呈現寬平衡格局，對於鋼材價格形成一定抑製。
關鍵詞：鋼鐵,市場,價（jià）格
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